凡旭资产|辞旧迎新，共赴征程
2022，转瞬即过；
2023，呼啸而来。
回顾过去一年，如果用一个词来形容，那就是不确定。
站在宏观的角度，我们面对的是百年未有之大变局，时代之变、格局之变、历史之变正在以前所未有的方式展开，世界又一次站在了十字路口。
2月份的俄乌冲突，直接或间接引发了能源和粮食危机，拉开了2022年黑天鹅事件的序幕。
美国通胀高企不下，带来的是美联储全年7次激进加息，从年初的0.25%到年末的4.5%，累计425个基点，也使得2022年成为美国自2008年金融危机以来加息幅度最大年份。
再看国内，这一年我们经历了疫情封城、台海局势紧张、下半年的疫情反复、二十大胜利召开、年底防疫政策迅速转向等历史性大事件。
2022年的投资市场在错综复杂的局势面前，一次次被冲击着本就脆弱的神经，一样充满了不确定性。
在多空因素复杂交织下，全球资本市场波动剧烈。
A股，2022年上证指数全年下跌15%，沪指、深成指和创业板指三大股指于年内累计下跌15.7%、26.5%和30.6%。
美股，在利率上升和经济衰退预期风险下，2022年三大指数收跌，其中标普500指数年度累计下跌19.4%，道指年度累计下跌8.8%；纳指累计下跌33.1%。同时，2022也是中概股最血雨腥风的一年，令抄底中概抄在半山腰的投资者记忆深刻，戏称“丐帮”。
港股，2022年出现了无序甚至无脑下跌。恒生指数创2009年以来新低，十几年涨幅一朝归零。恒生科技在年初低位上又几乎腰斩，许多在极低估值买入的投资者也依然被套，自11月以来，港股又迎来一波快速较大反弹，恒生科技涨幅近60%。
这一年，我们对世界、对市场、对投资更加敬畏。
今年首个交易周，A股迎来开门红，走出了5连阳的行情。
国内各大机构在2023年的投资展望中，也从忧心忡忡到开始乐观，甚至振奋人心起来。
高盛、摩根大通、摩根斯坦利等外资机构也纷纷看多中国，给出观点：“中国股市很可能在2023年展开反弹” 、“中国有望成为2023年最具韧性的市场之一”。
刚刚公布的美国2022年12月物价指数CPI同比上涨6.5%，连续第六个月出现下降，通胀在2022年结束时温和回落。数据表明通胀对美国经济影响出现缓解迹象，美联储在未来几个月放缓加息步伐可能性增大，这对于全球资本市场有积极的影响。
国内防疫政策年底的调整优化，让众多人感慨从ICU来到了KTV，一大掣肘经济发展的变量消失。这次防疫政策转向后，接下来需要度过一段过渡期。当过渡期结束，迈向后疫情时代，同时稳增长政策进一步发力，有望推动2023年经济增速向4.5-5.5%的潜在增速水平回归。
随着2022年不确定性逐步被市场消化，这些因素对市场影响逐渐减小，我们在战略上可保持乐观。但股市想要走牛，仍需基本面真正改善，需要更多的蓄势，待经济修复步入正轨。
霍德华马克斯在《周期》一书中提到：
做投资，你可以什么都不相信，但你必须相信周期。
证券市场中的情绪波动，就像一个钟摆的运动一样。这个钟摆来回摆动，形成一道弧线，弧线的中心点完美地描述了这个钟摆的“平均”位置。
但是事实上，钟摆待在这个弧线的中心点位置的时间极短，一晃而过。相反，钟摆几乎大部分时间都在走极端，弧线两端各有一个极端点，钟摆不是在摆向极端点，就是在摆脱极端点。但是每当钟摆接近极端点的时候，不可避免的结果是，钟摆会反转方向摆向弧线的中心点，或早或晚，反正肯定会反转。事实上，正是钟摆摆向极端点这个运动本身，为钟摆后来反转方向回归中心点提供了能量。
这种从一个极端到另一个极端的摆动现象，是投资世界最确定的特征。投资人心理像钟摆一样，很多时间都在走极端，要么走向一个极端，要么走向另一个极端，投资人很少停留在中心点上，很少走令人幸福快乐的中庸之道。
在过去的牛熊周期里，投资者的情绪总是在兴奋和沮丧中摇摆，市场的价格总是在过低和过高中摇摆。而市场会在一次次历史性冲击中，不断地调整、重构和完善。
最冷的寒冬已经度过，没有一个春天不会到来。
不畏浮云遮望眼，风物长宜放眼量。
最后，在这岁末年初之时，我们由衷地感谢每位投资者的陪伴、耐心和信任。
在新春佳节即将到来之际，凡旭资产向您致以诚挚的祝福，祝您岁岁欢愉，年年胜意，诸事顺遂，投资长虹。
